财经观察家|赵俊杰:意大利大选悬了!牵动欧洲危机

发布时间:2018-06-08 14:22:06

财经观察家|赵俊杰:意大利大选悬了!牵动欧洲危机

  2、意大利就此不得安生,肯定会影响到欧盟未来的发展前景,进而影响到欧元区经济发展的走势。

  欢迎收看《财经观察家》,我是中国社会科学院欧洲研究所赵俊杰研究员,我本期主要围绕着意大利目前政局选举产生的变数。

  2018年5月28日,意大利五星运动党和联盟党两党联合组阁失败,意大利面临重新选举局面。受政治不稳定的影响,意大利遭遇股债双杀。意大利富时MIB指数五连阴,在开盘后不久便大跌超过3%,触及10个月新低。同时,意大利债券市场出现新一轮抛售浪潮,意大利2年期国债收益率创下2014年5月以来最高水平;10年期国债收益率也攀升到2.70%上方,为2015年6月以来首次。意大利5年期信用违约互换CDS值再度攀升至金融危机时的高点。据意大利投资银行MedioBAnCA统计,西雅那银行的债务高达1690亿欧元,占其总资产的269%!意大利的2.3万亿欧元债务相当于其GDP的132%。这项比例仅次于希腊,是全欧洲第2高。5月29日,意大利央行警告称,由于担心新选举可能成为意大利的准脱欧公投,金融市场出现了多年来最严重的抛售潮,意大利快要失去投资者的信任了。如果意大利也举行类似英国的脱欧公投,可能会给欧盟带来致命的打击。

  今年3月5日意大利迎来了一个大选,而且这个大选可以说,基本上不管是欧洲的媒体,还是咱们国内的媒体,大家的预测可以说出奇的一致,认为意大利这一次的大选悬了,悬在哪?主要意大利最近这几年一系列的问题交织在一起,导致整个经济发展,导致它的政治前途,都充满了变数和不确定性。因此在这种情况下,媒体普遍不看好意大利的选举,认为意大利的选举有可能是比较极端爱标榜爱国主义旗号的像民粹主义政党,或者就是三反:反全球化、反移民、反难民这样的三反的,像极右翼的政党,可能会走到台前来。

  果不出所料,我们看到3月5日选举的结果一公布,就使得一家伙把大家的预测可以说成为了现实,甚至比有些想象的可能还要悲观一些。为什么这么讲?因为我们看到大选的结果,极右翼政党,也包括民粹主义政党,一个是五星运动党,再一个就是北方联盟,这两党可以说在大选中大获全胜,实际上最获胜的是谁?是五星运动党,成立没几年的一个党,它恰恰就是借这几年意大利经济不景气,而且社会问题成堆,再加上难民、移民对意大利的冲击,导致很多老百姓怨声载道。

  民粹主义政党、极右翼政党他们提出了几个共同的主张,一个就是我要上台以后,首先我要减少政府的财政赤字,要想办法发展工业,是吧?要振兴意大利的像绿色经济、可再生能源,这些都要搞。所以我觉得它主张别说它还真是,我个人觉得它提到了点上。同时我还要把难民那些说no,我不接受这么多,我对你欧盟强制给我分派的做法我非常不满,我最后根据我的实力,我人道主义该救济的救济,救济不了的我就救济不了,我就给你轰出去,所以它还要扩大它的警察,扩大它的监狱,你不听话我就抓你去坐牢,你要不听话,我把自然力量扩大以后,反正该遣返的遣返,是吧?该收容的收容。所以它现在很多措施我觉得适应了当下意大利很多老百姓求变的心态,所以导致今天它选举出现了这些,大家看到,很多人觉得不可看到的结果一幕出现了。

  在这种背景下加上意大利高筑的债务,我们看到虽然债务危机是十年前希腊引爆的,但是我们可以从图表上,大家看这有个图表,谁的债务最高?who has the highest debet?从这个上面能看得出来,希腊排第一,因为它的GDP说是按百分之百来算的线%。第二个就是意大利,意大利达到了130.7%。整个欧元区我们看到,20多个国家当中,希腊、意大利、葡萄牙前三甲,这三个都超过百分之120% 、130%、 170%,再往下,下面塞浦路斯,还有比利时,还有西班牙、法国,基本上都是踩着百分之百线上下浮动。所以通过这个看得出来,意大利实际上选举它是以牵一发而动全身的。

  我们提到意大利,必然想到它是中小企业王国。意大利大工业也很强,你像北方的工业区是吧?它也创造了一些令人骄傲的一些产品,你比如,包括它的法拉利这些跑车,是吧?意大利还有菲亚特这些的汽车也很不错的。但是更多的是中小企业创造的,比如说中小企业给意大利创造了2/3的财富,吸引了2/3的人就业,这都是意大利的可以说值得引以为傲的一页。同时,一说起意大利的产品,你像真皮的皮包,包括我们有时候到意大利,像意大利的皮带都是非常好的,基本上是不变形,纯真皮的牛皮。还有像女士喜欢用的化妆品,尤其小型的拎的那些坤包之类的,可以说意大利做的事可以说尽善尽美。

  但恰恰今天意大利选举当中,反映出了深层次的意大利的社会矛盾。第一,意大利现在是债台高筑,我们看到债台高筑非常厉害。第二,伴随着不确定因素的增加,尤其是组阁的难产。我们看到五星运动党,它和贝卢斯科尼领导的右翼的基本上是偏右翼的联盟当中,它又把贝卢斯科尼剔除在外,因为贝卢斯科尼基本上是中间偏右的立场,现在剩下谁?剩下五星运动党,中右翼联盟当中的像联盟党,这两党把它选票加起来基本上能达到百分接近50%。就说要叫它两党联合组阁是完全没可能的。可是我们看到它组阁难产,因为它自己提的总理虽然被总统马塔雷拉给批准了,但是它的财长人选也是最关键的一个职务,它提的人选被总统否决了。

  总统为什么否决?因为总统是从自身的他的价值观来说,他还是不主张意大利动辄就搞什么退欧公投,去仿效英国,他还是希望意大利留在欧盟,留在欧元区域内,有什么话好好商量,大家好好说,所以总统一看,你搞了一个对欧元非常怀疑的持怀疑、强烈反对,对欧洲一体化进一步深化的这么一个人来当财长,这是个关键的阻碍,我不能轻易让你上台!所以总统就把它两党联合提案的这么一个总理通过了人选,但是把财长否掉了。这一否,候选的总统也不干了,候选总理孔特是个经济学家,说不行!你把他都弄掉了,我哥们,是我搭档最好的,是吧?你把他弄了我也不干。所以现在就成了撂挑子,没人管了,那么现在就搞了一个看守内阁,最终的结果还会在8月份进行第二次大选。

  意大利政局不稳定引发蝴蝶效应,投资者涌入美国国债寻求避险。5月29日,美国十年期国债收益率上涨至2.871关口,美元指数上浮至95关口,欧元对美元报1.1541,跌幅为0.74%,触及7个月以来低点。欧洲经济增速呈持续放缓趋势。欧元区5月Markit制造业PMI初值下降至55.5,不及预期的56.1。失业率维持低位,欧元区3月失业率为8.5%,同比下降0.9%。通胀数据来看,下行压力较大,欧元区4月CPI初值为1.2%,符合预期,却低于前值的1.3%。

  我们可以从其他的表来看,你看美元的指数,现在受意大利选举的影响,整个欧洲可以说股票股市股指都一片大跌,基本上跌幅是在从1%点几一直到4%,跌幅是比较大的。再看看意大利整个放眼它的社会,透视它的经济发展,我认为是存在几大问题,或者叫做几个比较大的不确定因素。第一个,意大利经济增长是长期低迷,十年前希腊爆发债务危机的时候,意大利的经济增长应该说那时候还比较稳健。但是十年后到今天为止,意大利我认为还仍然没有走出十年前的阴霾,它到现在为止,如果说从一个十年作为一个长线来考虑的话,它现在整个经济总量,它发展的水平,还不如十年前的发展,基本上比十年前还要弱一点。

  很多欧盟的成员国甚至小国,它都在增长。不管怎么着它在怎么?走三步退两步,它还是在往前走。意大利是倒过来了,是走三步可能退了四步,最终的结果基本上是负增长。所以经济长期的低迷导致很多社会问题堆积起来了。

  第二个因素我们看到,意大利的就说是政坛政局非常的不稳定,而不稳定反过来它又会有时候会刺激股市,要么反弹要么走高,但更多的是刺激股市往更低迷的方向发展。第三个因素,像意大利的社会问题也很多,跟其他欧盟国家一样,它人口老龄化了,而经济增长又不好,失业率是居高不下,整个失业率达到了11%,在欧盟成员国在欧元区都属于是非常高的。过去我们看到欧元区超过10%的失业率,这样的国家比比皆是,包括法国。当然法国最近小鲜肉上来以后,我们马克龙年轻有为的马克龙,他运气也好,前人栽树他后人乘凉,那么现在它的法国的失业率已经没有两位数,已经是回到了正常的状态,法国经济最近这一年多起色就很大,相比之下它的哥们,它的邻国,一个伙伴意大利就没那么乐观了。意大利失业率是长期居高不下,而且它年轻人,20来岁的十七八岁到20来岁失业率更高,基本上四个年轻人当中有一个人找不到工作,在家等着,还不能说是养老,就等着政府救济。所以现实是非常残酷的。

  另外我们再看到意大利现在产业结构,现在我认为还是出现了问题。过去意大利是重工业,轻工业,包括旅游服务,三产业它是齐头并进多元发展。今天我们看到,除了旅游业还稍微好一点以外,因为我到意大利去过几次,我看意大利起码市面上还是浮光掠影,人潮攒动还是很不错的。但深层次仔细一看,它是出了问题的,因为首先它创新能力不足,其实政府对创新的支持力度不够,这样的一个后果,导致今天意大利的竞争力下降,市场萎缩,进而就使得政府不管是外汇收入,还是它的财政收入越来越不乐观。相反之下,养老保险,包括移民过来,难民过来的安置也好,管它的吃喝拉也好,这些东西最终都使得政府的开支可以说越来越大。所以导致刚才大家看到表格达到超过130%,它这个财政占GDP的比重。

  但是我个人觉得也不必悲观,8月份的选举我认为也是充满着悬念。从目前大多数的我们知道的名意,包括媒体都认为再一次选举,有可能促使更多的人更加愤怒,会更多的把票投向联盟党,投向极右翼的这些党派。但是我个人觉得,不管大家预测结果是什么,意大利就此不得安生是可以这么说的。它肯定会影响到欧盟未来的发展前景,进而影响到欧元区经济发展的走势。所以在这个意义上讲,意大利选举现在成了牵一发而动全身的话题。

  中国和意大利这几年的发展,我认为政治上、经贸合作上都是上了一个很大的台阶,尤其在经贸合作领域,中国是很重视和意大利的对接的。中意双方的经贸关系会受损。尤其现在中国和意大利在高端制造业,在可再生能源,包括在一些化工,在一些像农业,因为意大利农业,意大利南方农业,然后地中海温暖的气候也很不错的,这些合作现在都在加大力度,再加上我们一带一路欧洲的发展,可以说是一个倡议,在这当中意大利又是一个节点,它作为我们从地中海进入欧洲的一个桥头堡也是非常重要的。希腊也愿意跟我们对接,但希腊毕竟是个小国,而意大利是个大国,所以在这个意义上我们更加看重中国和欧洲大国之间的合作,进而推动整个中欧关系的健康发展。

  但目前来看它存在这么多的变数,让我们到欧洲投资,包括我们一带一路的倡议也好,目前来说打了折扣。我们肯定要思考一下怎么规避政治风险带来的经贸投资的后果,如何防范风险,如何让意大利目前产生的这些政局的动荡,包括不确定因素,从市场的角度上把它压到最低,让我们这个中意合作市场进一步的扩展。

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